7点特供丨金价一路震荡下行，现在是出手好时机吗？

各位，早上好！

今年以来，全球央行“购金热”持续升温。世界黄金协会日前发布的三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，2023年前三季度，全球央行购金需求同比增长14%，达到创纪录的800吨；三季度央行净购金337吨，为有史以来第三高的季度净购金量。

我国也官宣连续第12个月增加黄金储备：11月7日，央行称，截至10月末，央行黄金储备报7120万盎司，环比上升74万盎司。

在全球央行“扫货忙”的同时，黄金价格却在震荡中逐步下行。5月以来，国际金价在脱离基本面因素突破2000美元/盎司后，在波动中价格中枢逐步下行。

接下来的金价是何走势？

光大期货表示，美联储多位官员发表讲话，均认为当前通胀压力仍然较重，抗击通胀仍是首重，指出未来美联储再次加息的可能性。另外，美债标售情况再次受到关注，尽管需求逐渐回升，但市场也在担心流动性风险。当前外盘黄金接连走弱，地缘事件信息端报道力度减弱，加之从美股表现来看，市场风险偏好有所升温，抑制黄金走势，但从技术形态来看仍处于高位震荡态势，趋势暂不明显。

广发期货表示，美国经济就业韧性出现边际放缓但并未出现恶化，美联储决议暗示加息接近尾声，然而近期美国官员的表态使市场对停止加息的预期仍较反复，地缘风险消退市场回归宏观基本面主导逻辑后，美债收益率和美元指数脱离高位对贵金属的打压力度有所减弱，但在流动性偏紧和风险偏好回升的情况下，国际金价缺少新的利多驱动而有持续回调，短线在1930美元有支撑，沪金亦同步下跌，下方支撑在463元。

美尔雅期货表示，美联储主席鲍威尔在美联储研究会议讲话中并没有就FOMC货币政策前景或美国经济前景进行点评，市场解读为当前形势下美联储对通胀预期的管理弱化，美债利率和美元指数冲高回落。从短期来看，美元指数和美债利率有望延续震荡调整走势，10年期美债收益率或将在前高4.35%附近寻求支撑，给贵金属价格带来利多驱动，但避险情绪逐步消退导致避险溢价修复给贵金属带来调整压力，因此，短期贵金属走势或延续震荡格局。

道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali认为，交易商将开始关注经济数据和美联储可能采取的行动，黄金将根据数据显示的情况做出反应。在数据没有明显恶化的情况下，很难看到黄金进一步上行的催化剂。

冠通期货研报持有不同的观点，通胀加剧和美元信用下降引发了全球央行对黄金的抢购。世界各国出于对美元的信任度下降而大量购入黄金，这对金价无疑是强有力的支撑。美联储计划在目前的高息状态再维持一段时间以便更好地遏制通胀，但在这段时间任何风险的爆发都将终结高息状态，尤其是经济衰退或各类债务违约爆发，使金价将在整个世界去美元化的推进中不断上涨并再创新高。

与国际金价震荡下行趋势相对的，是国内黄金首饰克价的“狂飙”。“狂飙”的克价并未影响消费者的购买热情，时值“双11”，电商平台销售数据显示，黄金饰品再次成为金银珠宝类零售品行业的销量黑马。

万联证券研报称，2023Q1—Q3（一季度至三季度），受益于黄金产品量价齐升，周大生、潮宏基营收同比分别增长39.8%、33.1%。其中，豫园股份归母净利润同比上涨186.1%，同比涨幅最高。

“近期金价震荡走高，叠加婚嫁刚需释放、黄金工艺提升促使黄金珠宝消费量提升，量价齐升推动黄金珠宝行业规模扩大。从中长期来看，‘悦己’观念之下的日常消费、节假日送礼、黄金投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业通过积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等方式抢占市场，实现强者恒强。维持珠宝行业‘强于大市’投资评级，建议关注优质珠宝标的。”万联证券表示。

（注：本文不构成任何投资建议）

作者丨王彤旭