3月18日至19日，应美方邀请，中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪、国务委员兼外长王毅同美国国务卿布林肯、总统国家安全事务助理沙利文于在安克雷奇举行中美高层战略对话。这是中美元首除夕通话后首次中美高层会面，也是美国新政府执政以来中美首次会晤。
在会谈之前，中国驻美国大使崔天凯在3月17日接受媒体联合采访时就表示，在涉及中国的主权、领土完整和国家统一这些核心利益上，中方没有任何妥协退让的余地，这也是中方将在这次会谈中清楚表明的态度。崔天凯表示，中方不指望一次对话就能解决中美之间所有问题，所以对这次对话也没有过高的期待或者幻想。
在此次中美高层战略对话中，中美双方共举行了3场会谈。双方在一些问题上仍存在重要分歧，但是，正如王毅外长在接受媒体采访时所说，对话总比对抗好，有一些疑虑，可以通过对话加以缓解。有一些是长期以来存在的问题，可以通过对话加以管控。中方对美继续对话的大门始终是敞开的。
在中美会谈前夕，美国在亚太地区动作频频， 3月12日，在拜登总统主持下，美国与日本、印度、澳大利亚以视频形式举行了“四方安全对话”峰会，并发表联合声明；3月16日至18日，美国国务卿布林肯和国防部长奥斯汀访问日本、韩国，分别同两国外长防长举行“2+2”会谈，并发表联合声明；3月19日至3月21日，美国国防部长劳埃德·奥斯汀访问印度。可以说，拜登总统在内政稍有稳定后，便转向亚太，四处拉拢盟友，妄图钳制中国。
中美会谈虽然没有取得实质性进展，但双方都亮明了态度，有助于降低双方战略误判的风险。虽然会议中，存在一定“交锋”，但是中美双方均认为此次对话是及时的、有益的，加深了相互理解。中方向美方表明，将意志坚定地捍卫自己的主权与核心利益，不会容忍美国干涉中国内政。美国国务卿布林肯也在会后的媒体见面会表示，美方本次会谈的目的（对中国采取的一系列行动和表现提出严重关注，明确地阐述美国采取的政策、优先考虑的重点和世界观）已经达到。正如环球时报社论所评价的，“对话把两国的主要矛盾都摊开了，双方都亮明了态度，适应和接受当前的局面也不失为一种稳定局势的方式”。
中美两方均有诉求，互有筹码，合作存在基础，竞争也将持久。对于拜登和民主党而言，诉求是维护拜登基本盘利益，稳固摇摆州，赢得2022年的中期选举及2024年大选。而美方手中的筹码，就是降低对华加征关税。对于中方而言，诉求是放弃不合理关税，筹码就是进一步加大改革开放，加快履行第一阶段协议。两方均有诉求，互有筹码，因此存在谈判的基础。只不过，美国两党对于遏制中国发展上是高度一致的，中美博弈交锋的大方向不会发生改变，我们要坚持底线思维，通过碳中和战略方向，凝结盟友，找到共识。
美方：诉求——维护金融、科技、互联网、医疗及新能源公司，稳固摇摆州；筹码——降低对华关税。
正如我们在报告（2021年2月2日，报告《拜登背后的“金主”都是谁》）中所论述的，拜登团队募集到的捐款，主要来自金融、医疗、科技、互联网及新能源公司，拜登总统制定对华政策势必考虑华尔街和硅谷利益。在经贸领域，拜登总统后续或继续向中国施压，以期进一步放宽市场准入和扩大开放。特朗普前总统将大量中方企业纳入实体和军方名单，限制对华出口，导致美国芯片、互联网公司受损，后续拜登或放开一些非敏感领域对华出口，以维护其基本盘利益。
美方握在手中的筹码，是降低对华关税。首先，美方进一步增加自华商品采购的关税，不利于维护通胀目标。降低关税，也有助于降低国内的通胀压力。根据我们对于美方前期加征关税的研究，美对我方加征关税时，是美国消费者和厂商承担了大部分的加征关税。其次，拜登总统也曾经在竞选前期，表达过对于加征关税的不赞同。
中方：诉求——放弃不合理关税；筹码——自美采购，进一步开放。
对于中方而言，正如王毅外长在蓝厅论坛发言中表示，中国乐见美在华企业获得更大成功，将继续采取有力措施改善中国营商环境，同时希望美方尽快调整政策，放弃对中国产品加征不合理关税，放弃对中国企业和科研教育机构实施各种单边制裁，放弃对中国科技进步进行无理打压，为两国合作提供必要条件。
为了稳固金融和科技基本盘的利益，拜登总统更关注市场准入、开放程度的问题。而我国也将以更大范围、更宽领域、更深层次的对外开放，求同存异，更好的处理中美关系。2020年12月中央经济工作会议已经定调，下一步我国会进一步扩大开放，大幅降低市场准入门槛。十四五规划也提到，要扩大服务业对内对外开放，进一步放宽市场准入。
中方加速第一阶段协议涉及产品采购，2021年初农产品采购进度快速提升。中方积极履行第一阶段协议，在2020年不断加速第一阶段协议产品采购，2021年初继续加速。进入2021年1月，中方继续加速对于制成品和农产品的采购进度，超额完成了1月对应的农产品采购目标。2021年全年农产品采购目标为256亿美元，对应1月目标份额为21亿美元，而1月我方完成自美采购农产品39亿美元。其中，占较大比重的商品是大豆（代码1201， 25亿美元）、猪肉（代码203， 1.1亿美元）、玉米（代码1005， 2.4亿美元）、高粱（代码1007， 2.2亿美元）、棉花（代码5201， 2.1亿美元），合计有32亿美元。
02
海外观察
2.1 海外疫情：美英新增确诊下滑，疫苗接种持续推进
美英新增确诊下滑，疫苗接种持续推进。本周美国、英国单日新增病例继续下降，美国本周单日新增确诊在6万例左右，英国本周单日新增确诊在5700例左右；德国、法国和全球其他地区每日新增病例较上周增加明显，德国本周每日新增确诊病例在1.1万例左右，法国在2.5万例左右，全球其他地区在32.7万例左右。各国疫苗接种继续推进，截止3月17日，美国每百人新冠疫苗接种量达到33.80剂，日均接种超247万剂；截止3月16日，英国每百人新冠疫苗接种量达到39.82剂，日均接种约为42万剂；法国、德国两国接种比例仍大幅落后于英美两国，截至3月15日，法国和德国每百人新冠疫苗接种量分别为11.08剂、11.55剂，日均接种分别约为23万剂、25万剂。
2.2 海外经济：美国当周初次申请失业金人数高于预期
欧元区1月商品贸易顺差环比大幅缩减。欧元区商品进口下降14.1%，出口下降11.4%，商品贸易顺差为62.8亿欧元，前值294.3亿欧元，环比下降78.66%。英国工业生产指数同比下降4.83%，前值下降3.29%。
美国3月13日当周初次申请失业金人数上升。美国3月13日当周初次申请失业金人数为77万人，高于预期的70万人，创下一个月以来最高水平，较上周增加45万人，前值为减少29万人。
美国2月已获准和已开工私人住宅同比数据，均相对上月下滑。美国2月已获得批准的新建私人住宅折年数为168万套，同比上升17.00%，前值为上升22.79%，已开工的新建私人住宅折年数为142万套，同比下降9.32%，前值为下降2.04%。
2.3 金融与流动性数据：美债收益率上行，通胀预期上升
美国10年期国债到期收益率上行，通胀预期持续上升。本周美国10年期国债收益率呈上行趋势，较上周上行10个bp至1.63%，英国10年期国债收益率上行12个bp至0.90%，法国10年期国债收益率上行3个bp至-0.04%，德国10年期国债收益率保持-0.32%不变。美国10年期国债收益率隐含的通胀预期较上周略有上升。
美国10年期和2年期国债期限利差上升。美国10年期和2年期国债期限利差较上周上升8BP至1.58%。美国AAA级企业期权调整利差较上周末下行2个BP至0.52%，美国高收益债期权调整利差较上周末上升11个bp至3.66%。
美、欧、日央行资产规模均有上升。美联储资产规模（3月17日）较3月10日增加了1136亿美元至76935亿美元，环比上升1.50%；欧央行资产规模（3月12日）较3月5日上升171.5亿欧元至71375亿欧元；日本央行资产规模（3月10日）较2月28日上升1670亿日元至712.8万亿日元。
2.4 全球市场：全球股市涨跌不一，油价小幅下跌
全球股市涨跌不一，油价小幅下跌，黄金价格小幅上涨。本周（3月15日到3月21日）全球股市涨跌不一，美国股市收跌，纳斯达克指数、标普500及道琼斯工业指数分别下跌0.79%、0.77%及0.46%。欧洲股市涨跌不一，法国CAC40、英国富时100分别跌0.80%及0.78%，意大利富时MIB、新西兰标普50及德国DAX分别涨0.36%、0.71%及0.82%。全球大宗商品涨跌不一，ICE布油 及NYMEX原油分别下跌7.04%及6.35%。贵金属小幅上涨，COMEX黄金 COMEX白银分别上涨1.27%及1.58%。
2.5央行观察：美联储维持联邦基金利率不变，不续作SLR
美联储维持联邦基金利率目标区间不变。3月17日，美国联邦储备委员会宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，符合市场预期。同时，美联储上调今年美国经济增长预期至6.5%。美联储声称将继续以每月至少800亿美元的速度增持美国国债，并以每月不低于400亿美元的速度购买机构抵押贷款支持证券，直至充分就业和物价稳定两大目标取得实质性进展。美联储还预计，今年美国失业率将降至4.5%，较此前预测下调0.5个百分点；2022年失业率将降至3.9%。物价方面，预计今年美国通胀率或达2.4%，剔除食品和能源价格后的核心通胀率为2.2%，均高于通胀目标。
美联储主席鲍威尔称，正在进行的疫苗接种为美国经济在今年晚些时候恢复正常带来了希望。但经济复苏远未完成，前进道路仍不确定。劳动力市场近期有所好转，但就业人数仍比疫情前低了950万人，劳动参与率也明显低于疫情前水平。美联储将继续保持高度宽松的货币政策立场，为经济复苏提供支持。
美东时间3月19日，美联储宣布，补充杠杆率（SLR）的减免措施将于3月31日到期，此后不再延续，美联储计划对其进行重新评估，以确保它在“高储备”环境下仍能发挥作用。受此影响，美债收益率迅速上涨，10年期国债收益率盘中最高升至1.749%。
欧洲央行将采取一切适当措施支持经济复苏。3月18日，欧洲央行发表声明，理事会成员一致同意，在12日决定采取一揽子措施的基础上，欧洲央行将继续密切监测新冠肺炎疫情蔓延对经济的影响，随时准备根据需要适当调整所有措施，保证银行体系的流动性条件，确保货币政策在欧元区顺利传导。
欧洲央行行长拉加德18日在欧洲议会视频听证会上表示，欧洲央行将继续采取一切适当措施支持欧元区经济复苏。拉加德称，当前欧元区经济形势好于一年前，并有望进一步改善，但疫情变化和疫苗接种速度仍带来不确定性。继去年第四季度环比萎缩0.7%之后，今年第一季度欧元区经济预计仍为负增长。
英国央行宣布维持基准利率不变。3月18日，英格兰银行表示，新冠疫情之下的英国经济前景仍然面临不确定性，央行决定将基准利率维持在0.1%的历史低位。货币政策委员会认为现有货币政策立场是合适的。除了维持利率不变，8950亿英镑规模的债券购买计划也将保持不变。
俄罗斯央行上调基准利率至4.5%。3月19日，俄罗斯中央银行宣布，将基准利率提高0.25个百分点至4.5%。这是俄罗斯自2018年年底以来首次提高基准利率。俄央行指出，此举旨在应对迅速上升的通货膨胀并稳固本国货币。
日本央行维持超宽松货币政策。3月19日，日本央行发表声明，继续将短期利率维持在负0.1%的水平，并通过购买长期国债，使长期利率维持在零左右。在运营层面，将长期利率变动幅度由此前的正负0.2%扩展至正负0.25%，增加利率弹性，扩大金融机构获益空间。日本央行行长黑田东彦表示，为达成2%的通胀目标，央行将坚持实施强有力的宽松政策，本次政策调整旨在增强超宽松货币政策的弹性和可持续性。他强调，央行将密切关注日本经济运行动向，在必要时推出进一步宽松措施。
2.6海外政策：美日澳印领导人举行视频会议
美日澳印领导人举行视频会议。3月12日，美国、日本、澳大利亚、印度四国领导人12日举行视频会议，讨论应对新冠疫情和气候变化等问题。美国总统拜登当天上午在会议开始时向参会的日本首相菅义伟、澳大利亚总理莫里森、印度总理莫迪表示，美方致力于与地区盟友伙伴合作以实现地区稳定。美国总统国家安全事务助理沙利文在白宫记者会上说，会议的主要议题是新冠疫情和气候变化等全球性挑战，四国将合作提升新冠疫苗产量，计划在2022年年底前向东盟和其他地区国家输送多达10亿剂疫苗。
美日举行“2+2”外长防长会议。3月16日，美国国务卿布林肯和防长奥斯汀与日本外相茂木敏充及防卫大臣岸信夫举行“2+2”会议。路透社称，布林肯在会议上谈及南海和东海问题时警告中国不要使用“胁迫和侵略”手段，强调了在朝鲜“无核化问题”上与日本和韩国合作的重要性，并打着“人权”的旗号特意提起了中国香港、中国台湾等地区。据茂木敏充会后证实，会谈的大部分内容都与中国有关。另据日本共同社16日补充，日美双方在会后发布了一份旨在反对中国新《海警法》的联合声明。对此，我外交部发言人赵立坚16日回应称，美日搞交流合作应有助于增进国家间的相互理解与信任，有利于地区国家间的团结合作以及亚太地区的和平与稳定，不应针对第三方或损害第三方利益。
美韩举行“2+2” 外长防长会谈。3月18日，韩美两国在外长与防长“2+2”会谈中确认朝鲜无核化为两国共同关切，并商定将为解决朝核问题保持紧密合作。韩国外交部长官郑义溶和国防部长官徐旭、美国国务卿布林肯和国防部长奥斯汀当天在首尔的外交部大楼举行“2+2”会谈，就韩美同盟、朝核问题等地区及全球事务交换意见。韩美两国在会谈后发表联合声明称，两国一致认为，包括朝鲜在内的国际社会切实履行联合国安理会决议十分重要，韩美正为解决韩半岛问题等进行紧密磋商。双方还同意在韩美步调一致的对朝政策框架内解决上述问题，为此，两国将就美国对朝政策持续开展高级别磋商。
美参议院批准戴琦出任美国贸易代表。华盛顿3月17日，美国参议院以98票赞成，0票反对，通过了美国总统拜登提名的新任美国贸易代表戴琦（Katherine Tai）。她将是担任该职位的首位亚裔美国人以及首位少数族裔女性。在之前2月的候任贸易代表听证会，戴琦一面将中国称为合作伙伴，另一面又将中国称为“强大的对手”，称关税仍是一种“合法工具”，还试图拉拢盟友应对中国。
03
国内观察
3.1 上游：原油价格、铜价、铝价环比上涨，动力煤、焦煤价格环比下跌
原油价格环比上涨，环比增幅缩窄。2021年3月以来，WTI原油价格环比上涨7.56%，增幅相对上月缩窄5.79个百分点，最新价格为63.53美元/桶；布伦特原油价格环比上涨7.27%，增幅缩窄5.29个百分点，最新价格为66.81美元/桶。
动力煤、焦煤价格环比下跌，环比趋势分化。3月以来，动力煤均价环比下跌7.96%，跌幅相对上月缩窄18.55个百分点；焦煤均价环比下跌1.73%，环比由正转负，由上月的3.54%转负为本月的-1.73%。
铜价、铝价环比上涨，铜、铝库存趋势分化。2021年3月以来，铜价环比上涨6.93%，增幅相对上月扩大0.78个百分点，库存同比下降57.79%，降幅相对上月扩大0.59个百分点。铝价环比上涨4.41%，增幅扩大0.63个百分点，库存同比上涨49.39%，增幅扩大33.44个百分点。
3.2中游：高炉开工率、水泥价格指数环比下跌，螺纹钢价格环比上涨，库存同比下降
高炉开工率环比下跌。2021年3月以来，高炉开工率为63.54%，较上月降低2.53个百分点，较2020年同期降低1.21个百分点。
水泥价格指数环比下跌3月以来，全国水泥价格指数环比下跌1.6%，跌幅缩窄0.27个百分点，华北、东北、华东、中南、西北以及西南各区价格指数环比分别为：-1.1%、-0.91%、-2.89%、-2.3%、0.19%以及1.13%。
螺纹钢价格环比上涨，库存同比下降，钢坯库存同比下降。2021年3月以来，螺纹钢价格环比上涨5.43%，增幅相对上月扩大2.97个百分点；螺纹钢库存同比下降6.55%，跌幅相对上月缩窄0.66个百分比；钢坯库存同比下降20.07%，跌幅扩大14.02个百分点。
3.3下游：商品房成交面积增幅缩窄，猪价、菜价环比下跌，水果价格环比上涨
商品房成交面积增幅缩窄。2021年3月以来，商品房成交面积上涨91.15%，增幅缩窄206.95个百分点；其中，一线、二线、三线城市商品房成交面积同比分别为：141.52%、84.86%以及50.36%，同比变动幅度分别为-49.67、-216.88以及-578.78个百分点。
土地供应面积同比增速由正转负。3月以来，百城土地供给面积同比下跌57.17%，同比由正转负，由上月的134.86%转负为本月的-57.17%。成交土地面积同比下跌6.78%，跌幅缩窄8.31个百分点。溢价率6.83%，较上月下行了7.43个百分点。
猪价、菜价环比下跌，水果价格环比上涨。2021年3月以来，猪肉价格环比下跌11.77%至38.14元/公斤，跌幅相对上月扩大4.09个百分点；蔬菜价格环比下跌11.5%至5.27元/公斤，同比由正转负；水果价格环比上涨3.44%至6.71元/公斤，增幅缩小1.81个百分点。
乘用车日均零售销量增幅缩窄。3月以来，乘用车日均零售销量同比增加26.86%，增幅缩窄510.04个百分点，批发销量同比增加60.29%，增幅缩小628.73个百分点。
3.4流动性：货币市场利率下行，一年期国债到期收益率上行
货币市场利率下行，一年期国债到期收益率上行。2021年3月以来，R001较上月末下行5bp至2.16%，R007较上月末下行18bp至2.19%；DR001较上月末下行0.07bp至2.11%，DR007较上月末下行3bp至2.18%。一年期国债利率较上月末上行3bp至2.63%，十年期国债利率较上月末下行4bp至3.24%；一年期AAA+企业债利率较上月末下行6bp至3.07%，十年期AAA+企业债利率较上月末下行5bp至3.95%。
3.5国内政策：碳达峰碳中和纳入生态文明建设整体布局
习总书记：推动平台经济规范健康持续发展，把碳达峰碳中和纳入生态文明建设整体布局。3月15日，习近平总书记主持召开中央财经委员会第九次会议，会上强调，我国平台经济发展正处在关键时期，要着眼长远、兼顾当前，补齐短板、强化弱项，营造创新环境，解决突出矛盾和问题，推动平台经济规范健康持续发展；实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，要把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，拿出抓铁有痕的劲头，如期实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标。
广东银保监局公布信贷资金违规流入楼市情况。3月16日，南方日报、南方+记者从人民银行广州分行和广东银保监局获悉，截至目前，辖内（不含深圳）银行机构已完成个人经营性贷款自查的银行网点共4501个，排查个人经营性贷款5678亿元、个人消费贷款2165亿元，发现涉嫌违规流入房地产市场的问题贷款金额2.77亿元、920户，其中广州地区银行机构自查发现涉嫌违规流入房地产市场的问题贷款金额1.47亿元、305户。银行机构对违规贷款将进行终止额度、一次性全额结清、分期提前还款等处理，人民银行广州分行和广东银保监局将联合惩戒提供虚假证明材料购房者和协助者。
韩副总理：保障能源安全，扎实做好碳达峰、碳中和各项工作。3月16日，韩正副总理在国家发展改革委召开座谈会，会中指出，要确保粮食安全，牢牢守住18亿亩耕地红线；保障能源安全，扎实做好碳达峰、碳中和各项工作；稳步推进基本养老保险全国统筹，渐进式延迟法定退休年龄；调整优化产业结构，继续推进重点行业去产能，提升产业链水平，维护产业链供应链安全，并强调要深入实施区域重大战略，促进区域协调发展。
腾讯、阿里、字节跳动等11家企业被网信办约谈。3月18日，据国家互联网信息办公室网站消息，国家互联网信息办公室、公安部指导北京、天津、上海、浙江、广东等地方网信部门、公安机关依法约谈映客、小米、快手、字节跳动、鲸准数服、云账户、喜马拉雅、阿里巴巴、网易云音乐、腾讯、去演等11家企业，督促其按照认真开展安全评估，完善风险防控机制和措施，并对安全评估中发现的安全隐患及时采取有效整改措施，切实履行企业信息内容安全主体责任。
04
下周财经日历