《财贸经济》2023年第11期目录及内容提要

Original 编辑部财贸经济 2024-03-17

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目录

如何行政发包

——以省级政府目标驱动下的地方政府科技支出为例

阮睿孙榕高秋男王麒植 /5

整合审计与信贷资产证券化出表

王艳艳高佳燕于李胜余阳洋 /21

城市住房成本对异质技能劳动力的两期筛选效应

张世伟林嵩淇郭凤鸣 /37

网上市场平台主导型认证机制选择

李鹏升陈艳莹 /54

服务业开放对我国制造业企业产能利用率的影响研究

毛其淋谢汇丰 /72

中国宏观经济与利率期限结构：混频作用机制及跨逆周期调控效应

尚玉皇郑挺国 /88

共同大股东与投资组合高管薪酬激励

——兼论公司薪酬契约的“横向持股共谋理论”

杜勇孙帆 /106

国内国际创新合作网络与城市创新

张萃王佰芳 /122

产业数字化对本土需求引致创新的强化效应

——科技强国建设的优势途径

易先忠潘锐 /137

中国对外工程承包与企业“走出去”的双向联动机制

蒋冠宏 /154

内容提要

如何行政发包

——以省级政府目标驱动下的地方政府科技支出为例

内容提要 科层制内部的任务分解和资源分配是中国政府治理的重要方式。“行政发包制”是理解中国政府治理的思路之一，但是不同特点的任务如何“发包”给不同能力的下级等问题尚未被充分讨论。2015年，中央将科技创新工作的重要性提到前所未有的高度，这一冲击为本文研究省级政府如何向地市分配工作任务提供了契机。首先，本文把政府工作分为“明星型”任务和“守卫型”任务，并使用理论模型刻画了省级政府向不同能力的地市政府分配不同任务的行为特征。其次，基于2011—2018年288个地级市面板数据，利用各省人民政府发布的主体功能区规划文件作为分组依据，使用双重差分法研究了2015年中央提出大力支持科技创新前后，两类地级市在财政科技支出上的变动差异。经验研究发现：（1）实验组地级市科技支出（“明星型”任务）占财政支出比值增速明显快于其他城市；（2）省份越重视科技创新工作，则辖区内地级市的上述差异就越明显；（3）地级市科技支出占比与省内其他市科技支出占比呈现明显的负相关关系，印证了省级政府进行任务分配的机制。本研究对进一步理解中国地方政府治理的逻辑，推动省以下财政体制改革具有一定的借鉴意义。

关键词 财政科技支出地方政府目标治理主体功能区规划

作者简介

阮睿，中央财经大学中国财政发展协同创新中心讲师，102206；

孙榕，中央财经大学中国财政发展协同创新中心博士研究生，102206；

高秋男，中国人民大学经济学院博士研究生，100872；

王麒植（通讯作者），中央财经大学中国财政发展协同创新中心副教授，102206。

整合审计与信贷资产证券化出表

内容提要 本文选取2014—2019年银行发起的信贷资产证券化项目作为研究样本，探讨整合审计对证券化资产出表效果的影响。具体而言，本文关注信贷资产证券化项目与其发起银行使用同一个会计师事务所对证券化资产出表的影响。研究结果显示，整合审计有助于推动证券化资产的出表，而会计师事务所在银行业方面的专业水平越高，证券化资产出表的概率越高。同时，机制检验结果显示，信贷资产证券化项目与其发起银行使用同一个会计师事务所时，审计师的信息优势促使其充分披露信息，以更好地满足市场参与者对透明度和可信性的需求，进而影响证券化资产的出表处理。本文的研究结论丰富了整合审计对会计处理方面的文献，并为探究会计师事务所在信贷资产证券化中的作用提供了理论基础。

关键词 资产证券化出表整合审计信息共享

作者简介

王艳艳，厦门大学管理学院教授，361005；

高佳燕，南京审计大学内部审计学院讲师、博士，211815；

于李胜（通讯作者），中山大学商学院教授，518107；

余阳洋，厦门大学管理学院博士研究生，361005。

城市住房成本对异质技能劳动力的两期筛选效应

内容提要 传统劳动力流动理论无法解释中国劳动力候鸟式流动现象。本文构建了一个考虑房租和房价的异质技能劳动力两期流动模型，用于分析城市住房成本对异质技能劳动力流动的影响。理论推演发现：城市房租和房价的“剪刀差”导致了劳动力候鸟式流动，同时强化了劳动力技能特征的选择。实证分析表明：在劳动力一期流入过程中，城市房租不会阻碍劳动力流入城市，从而不产生技能筛选效应；在劳动力二期定居过程中，城市房价会降低劳动力的定居意愿，且对低技能劳动力的挤出作用更强，进而产生技能筛选效应。机制检验表明：异质技能劳动力流入城市带来的收入改善通常能够覆盖房租支出，但流入城市后低技能劳动力由于难以承担购房负担从而形成候鸟式流动。城市房价对因就业流动、跨省流动和农业户口的低技能劳动力定居意愿的负向影响较大。因此，政府部门实施“租购并举”政策，推动住房租赁市场发展，将有助于促进劳动力自由合理流动，进而有助于区域经济协调发展目标的实现。

关键词 劳动力流动技能筛选房租房价

作者简介

张世伟，吉林大学商学与管理学院常务副院长、教授，130015；

林嵩淇（通讯作者），吉林大学商学与管理学院博士研究生，130015；

郭凤鸣，吉林大学商学与管理学院副教授、博士，130015。

网上市场平台主导型认证机制选择

内容提要 高质量卖家认证是缓解网上市场信息不对称问题的一种重要机制，本文针对当前网上市场平台纷纷利用自身大数据优势引入平台主导型认证机制的现象，首次从平台商业生态系统收益最大化角度出发，考察了平台主导型认证机制的选择问题。研究发现，当卖家质量差异较小时，平台采用传统“主动-收费”型自愿认证模式的收益更高；当卖家质量差异较大，且认证成本较低时，平台采用“被动-免费”型认证模式的收益更高；当卖家质量差异增大或平台的外部性收益较大时，“被动-免费”型认证模式更易形成平台收益优势；与“主动-收费”型认证模式相比，平台采用“被动-免费”型认证时，认证标准可以设置得更低进而使更多的卖家留在市场中。

关键词 网上市场平台主导型认证外部性收益认证标准 “被动-免费”型认证

作者简介

李鹏升，大连理工大学经济管理学院助理教授，116024；

陈艳莹，大连理工大学经济管理学院教授，116024。

服务业开放对我国制造业企业产能利用率的影响研究

内容提要 能否有效化解产能过剩事关经济高质量发展和社会稳定，在新发展格局下探究如何提升产能利用率具有重要的理论与现实意义。本文以我国服务业外资参股的政策调整为准自然实验，采用倍差法系统考察了服务业开放对企业产能利用率的影响及其传导途径。研究发现，服务业开放显著促进了企业产能利用率提升。机制分析结果表明，服务业开放通过提高生产率、促进出口扩张和减少非效率投资途径提升企业产能利用率。服务业开放的产能利用率提升效应对于民营企业、一般贸易企业、高行业资本密集度企业和低融资约束企业而言更大。此外，本文还考察了服务业开放对企业贸易模式和贸易方式转变的影响，发现服务业开放有助于推动出口企业从间接出口模式向直接出口模式转变，以及从非一般贸易（纯加工贸易、混合贸易）方式向一般贸易方式转变，并通过贸易模式和贸易方式的转变进一步提高了企业产能利用率。本文有助于加深对我国制造业企业产能利用率变化驱动因素的理解，为我国通过服务业市场开放化解产能过剩困境提供可行思路。

关键词 服务业开放产能利用率服务业外资参股倍差法

作者简介

毛其淋，南开大学跨国公司研究中心、南开大学经济行为与政策模拟实验室、经济学院教授，300071；

谢汇丰（通讯作者），南开大学经济学院硕士研究生，300071。

中国宏观经济与利率期限结构：混频作用机制及跨逆周期调控效应

内容提要 揭示宏观经济与利率期限结构的混频作用机制有助于及时预判宏观经济形势，也是优化宏观政策跨周期和逆周期调控的基础和保障。本文融合中国独特的同比数据信息属性，提出一种包含日度信息的混频利率期限结构模型，即D-MF-NS模型。该模型引入累积器变量，避免可能出现的“维度灾”问题。结果表明，首先，与基准模型相比，即使包含新冠疫情期间的样本信息，日度混频模型对收益率曲线拟合效果依然占优。其次，通货膨胀率对高频利率期限结构水平因子有显著正向影响，其对水平因子预测方差在长短时间跨度中都有较大贡献，宏观经济跨周期和逆周期调节和操作均需要关注预期通胀机制。再次，日度高频斜率因子对GDP具有显著的正向影响，时间跨度无论是长期还是短期，收益率曲线斜率因子都是经济周期的稳定驱动因素。跨周期和逆周期政策的调控都需要重视收益率曲线斜率因子的作用机制。最后，我国货币政策在防通胀和促增长方面的跨周期调控效果明显好于逆周期调控效果。本文从数据频率的视角阐述利率期限结构的作用机制并为宏观经济政策的跨周期和逆周期调控提供新的经验证据。

关键词 利率期限结构混频数据跨周期-逆周期通胀预期货币政策

作者简介

尚玉皇，西南财经大学中国金融研究院教授、博士生导师,611130；

郑挺国(通讯作者)，厦门大学经济学院教授、博士生导师,361005。

共同大股东与投资组合高管薪酬激励

——兼论公司薪酬契约的“横向持股共谋理论”

内容提要 股东目标是高管薪酬契约的基础。随着以投资组合价值最大化为目标的共同大股东日益增多，现有以单个企业价值最大化为目标的薪酬契约理论已难以全面解释资本市场中高管薪酬倒挂现象。本文提出高管薪酬契约的“横向持股共谋理论”，即与以往基于单个公司价值最大化目标不同，共同大股东会基于其投资组合整体价值最大化目标与公司高管签订薪酬契约，以此产生两者的“共谋效应”。本文利用共同大股东投资组合上市公司数据对该理论进行了检验，研究发现，共同大股东的存在不会提升高管薪酬对其所在的单个企业业绩的敏感性，但提升了对共同大股东持股联结形成的投资组合整体业绩的敏感性，初步证实了“横向持股共谋理论”适用于中国资本市场，并发现负外部性机制和大股东权力制衡机制是共同大股东“共谋效应”的影响机理，委派董事是共同大股东“共谋效应”的作用路径。进一步检验表明，共同大股东与高管之间的“共谋效应”在市场势力较强的上市公司和投资者保护程度较低的地区较为明显，且共同大股东显著提升了持股企业高管薪酬。本文不仅拓展了薪酬契约理论和共同大股东研究，也为投资者保护制度和公司治理结构的完善提出了切实可行的建议。

关键词 横向持股共谋理论共同大股东共谋效应薪酬契约最优薪酬契约理论

作者简介

杜勇（通讯作者），西南大学经济管理学院教授、博士生导师，400715；

孙帆，西南大学经济管理学院博士研究生，400715。

国内国际创新合作网络与城市创新

内容提要 现有关于创新合作网络与城市创新的研究主要聚焦于一国内部的城市间创新合作网络，较少关注国际创新合作网络对城市创新的影响，更鲜有文献将国内创新合作网络与国际创新合作网络放在同一个研究框架下。本文从理论和实证两个层面研究了国内国际创新合作网络对城市创新的影响及其作用机制。研究发现，这两种创新合作网络都能够促进城市创新，但尚未形成互补性的协同效应。异质性分析发现，国内创新合作网络对长三角城市群和珠三角城市群城市创新水平的提升作用更为显著，而国际创新合作网络对珠三角城市群城市创新水平的提升作用更为突出。作用机制研究表明，国内创新合作网络通过技术领域集约边际和技术领域扩展边际两大渠道影响城市创新，而国际创新合作网络主要通过技术领域集约边际影响城市创新。

关键词 国内创新合作网络国际创新合作网络城市创新技术领域二元边际

作者简介

张萃，暨南大学经济学院教授、博士生导师，510632；

王佰芳（通讯作者），暨南大学经济学院博士研究生，510632。

产业数字化对本土需求引致创新的强化效应

——科技强国建设的优势途径

内容提要 把握撬动世界科技强国建设的杠杆,需要找准并充分发挥推动自主创新的“国家特定优势”。国内需求优势和产业数字化的领先发展是当前中国建设世界科技强国的特殊优势。本文回归创新源泉,提出产业数字化通过助推“需求引致创新”从而赋能科技强国建设的新命题，通过跨国投入产出表测算各国各制造业的本土需求和产业数字化水平,并与WIPO国际专利分类(IPC)数据匹配,利用“国家-行业”层面数据考察了产业数字化对本土需求引致创新的影响效应。研究发现,即便在开放条件下，本土需求仍然是引致创新的重要源泉,产业数字化通过提升供需匹配程度和提高研发效率等途径显著强化了“需求引致创新”效应，但这一强化效应受到基础科技能力和市场成长性的制约。进一步研究发现,市场制度环境不完善会抑制“需求引致创新”效应,而产业数字化可以缓解市场制度环境不完善对“需求引致创新”的制约效应。本文的研究从创新源泉视角拓展了产业数字化赋能创新的新途径,对发挥国内需求在科技强国建设中的重要作用提供了新的政策启示。

关键词 国内需求产业数字化科技强国需求引致创新

作者简介

易先忠,南京审计大学经济学院教授、博士生导师,211815；

潘锐,南京审计大学经济学院硕士研究生,211815。

中国对外工程承包与企业“走出去”的双向联动机制

内容提要 本文系统探讨对外工程承包如何影响中国企业国际化。理论机制分析表明，对外工程承包可能通过弥补所有权优势的短板、降低市场进入的所有权优势门槛和节约市场搜索成本的“推力”促进中国企业对外直接投资，也可能通过放大东道国劳动力市场和制度的“拉力”吸引中国企业对外直接投资。据此，本文利用2005—2013年中国企业数据进行实证研究。研究发现，一方面，对外工程承包显著促进了中国企业在当地直接投资。该结论在稳健性检验和工具变量分析之后仍然成立。扩展性分析发现，对外工程承包的“推力”推动了中国企业跨越对发达国家的直接投资门槛、清除东道国制度障碍、打破企业所有制局限，并弥补了企业国际化经验的不足，从而验证了理论机制分析的对外工程承包联动企业“走出去”的“推力”机制。另一方面，对外工程承包放大了东道国劳动力市场、营商环境和制度质量吸引中国企业对外直接投资的“拉力”，同时对外工程承包引致市场寻求型而不是资源获取型对外直接投资增加，从而驳斥了外界对中国对外工程承包和对外直接投资“新殖民主义”的论调。本文深入探讨中国对外工程承包与企业“走出去”的双向联动机制，为各界理解对外工程承包如何影响中国企业国际化提供理论和经验证据。

关键词 对外工程承包对外直接投资所有权优势制度障碍

作者简介

蒋冠宏，厦门大学经济学院教授，361005。

END

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