《财贸经济》2023年第8期目录及内容提要

内容提要  持续优化营商环境，能够产生推动创新创业、优化资源配置、提振市场信心、提升开放质量等作用，从而增进有效投资、扩大居民消费，为畅通经济循环、扩大国内需求提供有力支撑。党的十八大以来，从中央到地方、各部门坚定不移地进行全面深化改革，市场化、法治化、国际化营商环境建设取得显著成效。目前，我国推动营商环境优化的制度规则与政策体系已基本成形。各地都将改善营商环境作为促进地区经济发展的重要举措，纷纷出台措施、完善制度和对标先进，在市场环境、法治环境、政务服务和监督执法等各领域持续改善。但综合来看，地区间营商环境优化措施的落实效果有所不同，现实差距依然存在。今后，优化营商环境要以激发市场主体活力、确保产业链供应链稳定、提升市场预期和信心、促进经济高质量发展为目标，持续推动行政体制改革、强化基础制度建设、抓好各项措施落地，并建立地区间协同机制；同时，要主动适应数字经济发展，积极对接国际规则，在新形势下为扩大国内需求提供动力、增强后劲。

关键词  营商环境  国内需求  行政体制改革  公共服务

作者简介  

中国社会科学院财经战略研究院课题组，中国社会科学院财经战略研究院，100006；浙江财经大学，310018。

内容提要  环境事权的过度下沉，导致地方政府环境治理存在激励不相容、“逐底竞赛”和跨界污染问题。为此，2016年起，我国逐步实施了省以下环保机构垂直化改革，尝试通过上收环境事权来优化地方环保治理。本文使用双重差分模型，系统评估了省以下环保机构垂直化改革对污染治理的影响。结果表明，改革显著降低了地区空气污染水平。机制分析显示，环保机构垂直化改革显著提高了地区环境规制力度和企业环保投资水平。同时本文也发现，在经济发展压力较大的地区，改革效果较不明显，表明还需要进一步完善配套措施，打破地方政府对环保部门执法监管的行政干预。本文研究结论对政府间事权划分改革的启示是，难以激励相容、受益范围大的事权，应适当上收；信息复杂度较高的事权，可适当下沉。

关键词  环境事权  环保机构改革  垂直式管理体制。污染治理

作者简介  

马光荣，中国人民大学财政金融学院，中国人民大学中国财政金融政策研究中心教授，100872；

刘孟鑫（通讯作者），中国人民大学财政金融学院博士研究生，100872；

戚庆源，中国人民大学财政金融学院博士研究生，100872。

内容提要  税收是企业股利政策的重要影响因素之一。然而，已有研究主要考察了以股息税为代表的直接税对企业股利政策的影响，却极少有研究探讨间接税对股利政策的影响。以中国自2017年开始实施的增值税税率改革为契机，本文考察了增值税税率改革对企业股利政策的影响。研究发现，增值税税率下调改变了企业的股利政策，显著提高了企业的现金股利支付。进一步，增值税对现金股利的影响在产品市场势力较强、投资机会较少、代理问题较少以及非融资约束的企业中更加显著。最后，机制检验的结果表明，增值税税率改革由于降低了企业的增值税税负，进而通过增强盈利能力和增加自由现金流两条路径提高了现金股利支付。本文的研究丰富了税收影响企业股利政策的相关文献，也拓展了增值税影响企业财务行为的研究成果，结论对不断深化的税制改革提供了参考和借鉴。

关键词  间接税  增值税  股利政策  现金股利  增值税税率改革

作者简介  

刘行，东北财经大学会计学院院长、教授，东北财经大学税务会计研究中心主任，116025；

赵弈超（通讯作者），东北财经大学会计学院、东北财经大学税务会计研究中心博士研究生，116025。

内容提要  在去杠杆政策背景下，2021年中国恒大等26家百强房企陷入财务困境，探究房地产业的健康发展规律具有重要的现实意义。本文以中国百强房企及其所属的1044个楼盘为样本，使用双重差分法研究了“三道红线”（去杠杆政策）对房企销售的影响及其原因，进而从经营视角解释了房企的财务困境。研究发现，“三道红线”显著提高了国有房企的销售额，降低了民营房企的销售额。楼盘层面的数据能较好地控制住房需求因素的影响，也支持上述结果；在对两组样本进行匹配或者重新分组后，上述结果仍然成立。机制分析表明，“三道红线”主要通过限制房企的融资而限制了可售存货的供应和销售的增长；此外，在购房者认识到房企的债务风险后房企的档次也能作为一种风险识别信号抑制购房需求。本文的研究结果表明，去杠杆政策下过严的融资限制会恶化企业的经营现金流，反而提高企业的债务风险。这为现有政策的优化和后续政策的制定提供了借鉴。

关键词  “三道红线”  房地产企业  融资限制  债务风险

作者简介  

万晓莉，西南财经大学中国金融研究院副教授、博士生导师，611130；

张冰涛（通讯作者），西南财经大学中国金融研究院博士研究生，611130；

张栋浩，西南财经大学中国金融研究院副教授，611130。

内容提要  本文基于2007—2020年334家商业银行的数据，考察互联网金融及其监管对银行理财产品发行的影响。研究发现：第一，互联网金融发展导致传统银行理财产品发行量显著扩张，存在扭曲负债结构和加剧存款竞争两种间接附加效应；第二，互联网金融监管能够有效抑制传统银行发行理财业务揽储、追逐超额收益的动机，并且对更具监管套利属性的非保本型理财产品作用更强；第三，支付结算、资源配置、财富管理和网络渠道四种互联网金融典型业态的发展均导致银行理财产品发行量显著增加，在互联网金融冲击下，小规模、高资本充足率、非系统重要性银行以及农商行、城商行更倾向于增加发行理财产品。对此，本文认为互联网金融发展会导致传统银行的影子银行业务上升，小规模、非系统重要性的城商行、农商行的理财产品发行行为尤其值得关注。

关键词  互联网金融  银行理财产品  负债结构  存款竞争

作者简介  

张小茜，浙江大学经济学院教授、博士生导师，310058；

任莉莉，浙江极氪智能科技有限公司，310051；

朱佳雪（通讯作者），浙江大学经济学院博士研究生，310058。

内容提要  近些年数字经济成为带动高质量增长的引擎，根据新发展理念，增长成果必须为全体国民共享才能实现高质量发展。数字经济均衡发展是该过程的前提条件，为此有必要结合传统方法和亲贫性分析方法进行全方位考察。本文通过测算数字经济指数，运用融合增长发生曲线、FGT指数等方法研究发现，中国当前实现了低质量的数字经济均衡发展，拥有庞大的中间群体，但高发展水平城市与普通城市之间差距过大。长三角及其周边区域是均衡发展的基本盘，京津冀、珠三角、西南和西北四个区域则内部差距明显。过去发展的失衡主要源于增长不均，但历史经验显示中国数字经济发展的亲贫性能够持续，只是伴随2019年步入调整期，恢复亲贫发展与高质量均衡成为叠加目标。鉴于此，未来需要通过完善发达地区与欠发达地区之间的帮扶和交流、提高中小城市抗外部风险能力和加速科技创新等措施促进中国数字经济发展质量提升，从而推动高质量发展。

关键词  数字经济  均衡发展  新发展理念  亲贫性

作者简介  

焦音学，中国社会科学院经济研究所博士后，100836；

黄群慧，中国社会科学院经济研究所研究员，100836。

内容提要  本文构建了分析互联网影响技能溢价的一般均衡理论框架，并基于中国城市数据和流动人口动态监测调查（CMDS）数据（2011—2018年）估计了互联网应用造成技能溢价的程度。研究发现：互联网应用每增加1%，高-低技能溢价提高0.3%~0.7%，高-中技能溢价提高0.1%~0.3%，中-低技能溢价提高0.1%~0.5%。进一步探究其中可能存在的机制发现，互联网通过教育不平等、人力资本流动性集聚以及职业分层加剧技能溢价。另外，互联网应用造成的技能溢价还表现出了城市规模、中心城市和地区异质性。本文的研究结果为中国进一步推动数字经济高质量发展，使之惠及更广泛群体提供了理论支持和经验证据。

关键词  互联网  技能溢价  一般均衡模型

作者简介  

胡善成，南开大学经济学院博士研究生，300071；

韩律，南开大学经济学院博士研究生，300071；

张彦彦（通讯作者），中共天津市委党校马克思主义学院助理研究员、博士，300191。

内容提要  劳动力市场冲击下初次就业市场不景气会给青年就业者带来持久的收入损失，同时造成不同就业队列间和同一就业队列内的收入差距，从而恶化收入分配。本文以SARS疫情暴发叠加高等教育扩招首批本科生毕业季的2003年为事件冲击时点，基于城镇住户调查（UHS）数据实证研究了劳动力市场负面冲击对青年就业群体收入分配的影响，发现：其一，劳动力市场冲击下的失业风险显著加剧了青年人力资本错配问题，造成了初次就业青年群体相对收入下降的疤痕效应；其二，2003年就业的青年群体收入相比非2003年就业的青年群体显著偏低，这一收入差距持续4年才逐渐消失；其三，疤痕效应的显著程度和持续时间对于不同群体表现出一定的差异性，对于低学历和体制内群体的收入影响更大，性别间和不同地区之间并无显著差异；其四，青年群体收入水平的下降阻碍了消费升级，在短期内因为超前消费保持了消费升级态势，但对发展享受型消费的负面效应从第二年开始显现并持续到第五年。本文的研究显示出失业风险冲击对青年就业不仅仅是短期数量上的影响，更是长期质量上的影响，造成消费疲软的关键仍然在于就业质量不足。本文的研究结论对未来中国精准施策稳就业、促消费政策具有重要的参考价值，也揭示了促进青年更充分和高质量就业的人口学意义。

关键词  青年失业率  初次就业  就业质量  疤痕效应

作者简介  

刘金东（通讯作者），山东财经大学财政税务学院副教授，经济研究中心副主任，250014；

唐诗涵，山东财经大学财政税务学院硕士研究生，250014。

内容提要  近年来，城市几何形态被学者们广泛应用于刻画城市空间发展模式，其不但影响城市通勤及人口、收入增长，而且对城市创新能力这一关乎长期增长的因素也有着重要意义。本文从城市内部的视角出发，结合经典的集聚经济与知识溢出理论，分析了以城市几何形态为表征的城市横向空间发展模式影响创新的直接与间接机制；然后使用2000—2015年欧洲航天局发布的陆地覆盖数据测算了中国城市的几何形态指数，并将其与中国专利文件和各项城市特征进行匹配，构建了城市-年份维度的样本；进而基于OLS与工具变量法系统识别了城市形态对创新水平的影响。研究发现，城市空间发展趋于松散化形态会抑制其专利产出；该效应存在城市创新强度与公共交通发达程度的异质性，即创新强度较高和公共交通欠发达城市受到松散形态的抑制效应更强。进一步结合专利引用信息和城市经济密度进行验证后发现，松散的城市形态会提高城市内部知识流动的地理障碍，阻碍知识溢出，且形态松散化城市的内部难以形成显著的集聚中心，消解了集聚经济的发挥。最后，本文根据研究结论就中国城市空间发展模式与规划方向提出了相应的政策建议。

关键词  空间发展模式  横向发展  城市几何形态  知识溢出  创新

作者简介  

刘修岩，东南大学经济管理学院教授、国家发展与政策研究院研究员，211189；

王峤（通讯作者），暨南大学产业经济研究院讲师，510632。

内容提要  在日益精细化的现代产业分工体系下，制造业与服务业深度融合是制造大国向制造强国转变的主要途径，也是制造业企业获取竞争新优势的重要手段。与以往研究不同，本文从生产链位置的新视角，讨论上下游制造企业的服务融合模式问题，依据服务相关性不同将服务融合模式分为嵌入式和混入式两类，提出了生产链位置影响企业服务融合模式的理论假说，进而以2007—2017年制造业上市公司微观数据为样本，对理论假说进行实证检验，结果发现：位于生产链上游的制造企业倾向于融合混入式服务，位于生产链下游的制造企业则更有动力融合嵌入式服务；通过替换服务融合衡量指标、重新测算企业生产链位置和工具变量法解决内生性问题，保证了实证结论的稳健性；机制检验表明，上游企业具备充裕的闲置资源和较高的客户集中度，促进混入式服务融合，下游企业具备丰富的技术资源和较强的协调成本降低需求，推动嵌入式服务融合；在不同生产规模、资产专用性和生命周期的制造企业之间，服务融合模式存在差异。本文不仅为制造业与服务业融合的研究提供微观证据，而且为新时代促进制造业高质量发展提供政策启示。

关键词  生产链位置  服务融合  嵌入式服务  混入式服务

作者简介  

孙晓华，大连理工大学经济管理学院教授，116024；

李佳璇，大连理工大学经济管理学院博士研究生，116024；

张竣喃，山东大学商学院讲师，264209。

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