重磅突发！国泰君安、海通证券合并重组，证券航母呼之欲出！

国泰君安证券股份有限公司（下称“国泰君安”，601211.SH，02611.HK）与海通证券股份有限公司（下称“海通证券”，600837.SH、06837.HK）合并落地，中国资本市场、证券行业迎来具有标志性意义的重大事件。

在政策引导下，今年以来中小券商整合步伐明显加快，但头部券商合并此前尚停留在“传闻”阶段。本次国泰君安证券、海通证券的合并，是新“国九条”实施以来头部券商合并重组的首单，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例，涉及多业务牌照与多家境内外上市挂牌子企业，属于重大无先例的创新事项。

合并后，预计新机构的总资产和归母净资产将分别达到1.68万亿元和3300亿元，均将超越中信证券位列行业第一。这将使新机构在行业中的规模和实力大大增强，有望形成具备国际竞争力的大型券商。

这次合并是在政策的引导和支持下进行的，旨在通过整合资源、提升核心竞争力，打造一流的投资银行，促进行业的高质量发展。合并后的券商将在业务结构、数字科技、合规风控、科创金融、国际布局等方面发挥各自的优势，实现资源共享和优势互补，提升服务实体经济的能力。

国泰君安和海通证券都是上海国资背景的券商，合并也有利于整合上海金融国资的优势资源，打造与上海国际金融中心地位相匹配的一流投资银行，增强上海国际金融中心的竞争力和影响力。

两家公司已经发布了停牌公告，股票自2024年9月6日起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。在停牌期间，公司将积极推进各项工作，并根据事项进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求履行信息披露义务。投资者应关注后续公告，并注意投资风险。

多位业内人士表示，此次国君海通并购将成为上市券商并购案例蓝本，有望推动多项资本市场运作。

申万宏源研究院非银金融首席分析师罗钻辉认为，纵观30年证券行业的发展历程，每一次大规模的并购浪潮都重塑了证券行业的竞争格局。在证监会明确表示“将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行”，在头部券商、中小券商均遇到自身发展瓶颈的背景下，未来，证券行业内部并购整合大势不减。

罗钻辉同时指出，当前证券行业并购重组进入新一轮加速期，但是出现并购潮的可能性较小，短期内仍以“成熟一例、推出一例”的节奏展开。未来，证券行业竞争格局将呈现集中与分化趋势，其中，头部券商的优势集中在规模和体量、业务优势、客群差异，行业马太效应凸显。

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