IPO观察|黑芝麻交表,为量产之战寻弹药
在港交所放宽要求后,国产汽车芯片公司黑芝麻智能终于来到二级市场门口。
6月30日黑芝麻向港交所提交了上市申请书。这是港交所推出新特专科技公司上市机制(即18C)后,首家根据该规则提交申请的公司。
尽管限制有所放宽,但港交所对符合18C制度的公司还有一定要求。对于未商业化公司类型,最低市值达100亿港元、最近一年营收需达1.5亿港元、研发支出占总运营支出至少15%等。
而查阅黑芝麻智能的上市申请书发现,该公司的营收堪堪达到基本线:2022年营收1.654亿元,2021年-2020年则分别是6050.4万、5302.1万元。
估值则相对亮眼。作为国产芯片明星创业公司,黑芝麻智能受到的资本关注并不少,腾讯、博世、小米、东风汽车、蔚来及吉利等均在其背后。
去年8月完成C+轮融资后,黑芝麻智能累计获得6.95亿美元,整体估值达22.18亿美元。这个估值不算低,但跟同时期的国产芯片公司地平线50亿美元估值相比,还有一半差距。
自动驾驶芯片的研发处处烧钱,这也体现在公司账面上。2020年-2022年黑芝麻智能研发逐年大幅攀升,分别为2.546亿、5.954亿、7.641亿,分别占期间总营运投入的82.3%、78.7%及69.4%。
入不敷出下,黑芝麻智能财务亏损日渐扩大。2020-2022年分别亏损2.93亿元、7.22亿元以及10.53亿元。
自2016年成立以来,黑芝麻智能专注于自动驾驶芯片,但在英伟达、Mobileye、地平线等市场挤压下,黑芝麻智能的国产汽车AI芯片故事正在艰难运转。目前,黑芝麻智能的出货量并不大,2022年其主力芯片产品华山A1000/A1000L SoC全年出货量超2.5万片。
黑芝麻也在重新调整定位,今年4月将战场从“自动驾驶芯片”扩大到“智能汽车计算芯片”领域,并且明确了要打性价比之战。但性价比的凑效,往往需要坚实的资金底座支撑。
持续失血、战场仍不断扩大之际,黑芝麻智能争抢“智能驾驶芯片第一股”,进入二级市场获得更多资金筹码,是其破局的重要一子。
2016年,黑芝麻智能两位创始人单记章、刘卫红嗅到了自动驾驶芯片的创业机会。
单记章曾是摄像头芯片公司豪威科技研发副总裁,是资深图像处理专家;联合创始人刘卫红为汽车领域销售及管理专家,曾在的汽车零部件公司博世底盘制动事业部任亚太区副总裁,两人均在半导体产业有二十余年积累。
借着自动驾驶的火热,黑芝麻智能顺势进入自动驾驶芯片赛道。但在英伟达、Mobileye等国际零部件的挤压下,国产汽车芯片的崛起与成长显得艰辛。
当下,车企对智能驾驶芯片的需求并没有想象中华丽。车企的需求无外乎芯片硬件扎实、高性价比、成熟软件,同时能够迅速工程落地,而英伟达几乎能够很好地满足车企的大算力芯片要求。
但国产芯片并非无路可寻。英伟达、Mobileye等国际零部件公司很难提供“保姆式”软件服务,加之低算力辅助驾驶芯片市场悄然发展,国内芯片企业迎来机遇。
黑芝麻智能也的确从软硬两大方面着力。从业务划分来看,黑芝麻的业务收入大头来源于自动驾驶芯片产品及解决方案,包括华山、武当两个系列的芯片产品,以及操作系统、中间件、感知算法等,这占了黑芝麻去年营收业务营收的86%。
黑芝麻的自动驾驶芯片能力并不弱。其华山一号自动驾驶芯片A500,算力5-10TOPS;华山二号A1000算力58TOPS,低配版A1000L算力16TOPS,高配版A1000Pro算力达到106TOPS。
这与地平线的征程系列芯片J2、J3、J5产品矩阵相一致,但黑芝麻智能的量产进度却远不及地平线。地平线表示,其征程系列芯片整体出货量已经超300万片。
而地平线撕开行业口子的关键在于,软件与服务。“黑芝麻的芯片硬件不差,但地平线堆了很多人在软件算法和服务上,更有优势。”有业内人士向36氪表示。
此前,地平线创始人兼CEO余凯公开指出,软件成熟度是芯片公司的生死门。
而黑芝麻智能虽然也在感知算法等方面有所投入,但力度比起地平线还是弱了些。据上市申请书,黑芝麻智能截至2022年末有916名全职员工,其中研发783人。要抵挡英伟达和地平线日渐扩大的雪球,黑芝麻需要更凶狠的姿态。