困境中的海航资本？旗下上市公司蚕食保险公司股权
还记得在2月29日，海航集团发布公告称，应海航集团请求，海南省人民政府牵头会同相关部门派出专业人员共同成立了“海南省海航集团联合工作组”。联合工作组将全面协助、全力推进本集团风险处置工作。海航集团的债务大山在那时也展现在了公众面前。
海航集团表示，自2017年末爆发流动性风险以来，海航集团积极开展“自救”，但未能彻底化解风险。受2020年初“新冠肺炎”疫情叠加影响，流动性风险有加剧趋势。
海航系集团旗下所投资的公司行业分布广泛，涉及商业服务业、零售业、互联网、商品贸易、电器机械和器材制造业、航空运输业、计算机、货币金融服务业以及软件和信息技术服务业为主的9大行业。
据天眼查数据，仅以海航集团有限公司为例，将其对外投资向下穿透3层后，可得出海航集团旗下有37家上市公司，分为：12家A股上市公司、3家港股上市公司、22家新三板上市公司。包括海航投资、桂林旅游、渤海租赁、供销大集、海航创新、海越能源、海航基础、海航科技、海航控股、美兰空港等。
不过最近其旗下多家上市公司相继爆出大动静。
01
转让*ST东电
5月20日，海航以5.6亿元将旗下上市公司*ST东电控股权转让给云鹰科技。
2020 年 5 月 19 日，东北电气发展股份有限公司（以下简称“东北电气”、“公司”或“上市公司”）收到第一大股东北京海鸿源投资管理有限公司（以下简称“北京海鸿源”）与云鹰农业科技（湛江）有限公司（以下简称“云鹰科技”）于 2020年 5 月 19 日签署的《投资合作框架协议》。云鹰科技拟收购北京海鸿源持有的东北电气 81,494,850 股 A 股股份，占上市公司总股本的 9.33%。
双方同意交易价格最高不超过 5.6 亿元，最终交易价格双方在签署《股份转让协议》中确定。
如本次大股东股权转让能够顺利实施，公司控股股东将变更为云鹰科技。云鹰科技愿意通过自有相关产业资源和影响力支持上市公司业务发展，优化公司股东结构，提升公司的资信能力和抗风险能力，为后续业务拓展及生产经营提供资金支持和保障，有助于实现公司的平稳、健康、快速发展，为股东创造利益。
02
10亿元卖掉海越能源控制权
一个月之后，海航再度卖出另外一家上市公司海越能源(600387)。
6月19日，海越能源发布如下公告：
2020年6月18日，海越能源集的控股股东铜川海越发展与铜川能源签署了《关于海越能源集团股份有限公司股票转让协议》，主要包括以下内容：
1.股权转让：铜川海越发展将持有海越能源8993万股转让给铜川能源，占上市公司总股本的19.06%。
2.股票转让价款：转让总价款为人民币10亿元。
3.价款支付方式：
第一部分：铜川能源前期支付的诚意金2.2亿元以及8000万元）借款，合计3亿元作为本次交易对价款。
第二部分：协议生效之日起30个工作日内，铜川能源支付交易对价款4.5亿元。其中部分用于解除1400万股的质押股票。
第三部分：移交上市公司实际控制权，即上市公司完成董事会改选之日起3个工作日内，支付尾款2.5亿元。
4.标的股票交割安排：
一是在第二部分对价支付完起10个工作日内，完成股票过户。
二是在股票交割后一个月内，完成上市公司实际控制权的移交，其中包括但不限于董事会、监事会、经营团队及部门岗位提名委派人员，并由上市公司履行相应程序。
6月19日，海越能源的股票收盘价为8.35元，8993万股市值7.51亿元，10亿元的转让价，升值了33.3%，卖得还是比较划算的。
此前，海越能源的控股股东铜川海越发展刚刚将注册地从浙江诸暨市变更至陕西铜川，也许就是为了便于将股权进行交割。
值得注意的是此次股权购买方铜川能源的实际控制人为铜川市国资委。
本次股份转让事项已经铜川市国资委审批同意。
也就是说海越能源将完成民转国的身份转变。
海越能源主要从事成品油、液化气、丙烯等化工产品生产与销售，属于化工行业，可以说与海航的主业关联非常之少，由此也可看出海航的产业扩张得有多厉害，被清理变卖也是理所当然。
2019年，海越能源营收120亿元，净利润4.4亿元，业绩尚可。
不过受海航集团流动性紧张影响，2019年海越能源现金流减少13.8亿元，账面现金仅剩5371万，流动性也是较为紧张。
因为受整体形势所拖累，海越能源在信息披露、内部担保等方面多次收到上海证券交易所监管函。
2020年4月29日，上交所对海越能源违规担保事项发出监管工作函，。
经海越能源自查，截止 2019 年 12 月 31 日，海越能源为控股股东及其关联方提供担保的余额累计6.066亿元，占公司最近一期经审计净资产的20%，可能存触及风险警示的情况。
海航系公司内部担保是一个较为严重的问题。
03
海航投资因质押借款收购保险公司股权收关注函
2020年4月30日，海航投资（000616.SZ）公告了2019年年度报告，公告显示，公司2019年财务状况如下：
公司营业收入较上年下降20.9%，净利润更是直接下滑91%，虽然扣非后公司亏损额较上年有所收窄，但不得不提的是，公司扣非后的净利润已经连续多年为负：
海航投资刚发布年报，深交所即于当日下发了对其关注函，要求其说明对华安财险的股权收购情况，然而直至6月20日，海航投资的回复方才姗姗来迟。具体如下：
你公司4月30日披露的2019年年度报告（以下简称“年报”）显示，你公司以9.12亿元银行定期存单作为质押，为关联方海航投资控股有限公司（以下简称“海投控股”） 取得洛阳银行长江路支行9.12亿元借款提供质押担保，上述质押资金将用于你公司对华安财产保险股份有限公司（以下简称“华安财险”）的股权收购。我部对此表示关注，请你公司就以下问题进行核实说明：
1．年报显示，海航资本集团有限公司（以下简称“海航资本”） 为你公司控股股东， 与海投控股互为一致行动人。上述担保构成关联担保，尚未通过股东大会审议。
（2）结合对违规担保事项的评估情况，说明你公司是否应当对上述违规担保事项计提预计负债， 相关会计处理是否符合《企业会计准则》的相关规定。
【回复】：
……
被担保人海投控股是海航集团的重要投资平台集团公司，主要业务为境内外股权投资等。海投控股 2018 年经审计的财务报表显示，公司年末总资产 14,355,714.06 万元，归属于母公司的净资产 1,390,401.49 万元，资产负债率为 45%。2019 年未经审计的年末总资产为 10,676,327.82 万元，归属于母公司的净资产 1,096,464.35 万元，资产负债率为 39%，经营活动产生的现金流量净额 78,137.76 万元。海投控股为海航集团旗下重要的投资控股平台，主要业务为境内外上市公司股权投资，基金投资、基金管理等。截至目前，海投控股尚具有偿债能力，且全部质押目前已经解除。
综上，海投控股未出现发生重大财务困难的迹象，也未发生违反合同、债务违约等事项，公司担保事项的信用风险未显著增加，也未发生信用减值的迹象。因而未计提预计负债符合《企业会计准则》的相关规定。
……
04
与华安财险的碰撞
据报道，此前，华安财险董事长一职已发生变更，由李光荣变更为徐军。
在加入华安财险前，徐军曾在海航集团先后担任各类职务。值得注意的是，海航集团近期频繁尝试“上位”华安财险，而目前代行华安财险董事长职务的又是“海航系”的徐军，不禁让人有所猜想。
2019年11月，海南航空控股股份有限公司（海航控股，600221.SH）发布公告称，控股子公司广西北部湾航空有限责任公司（下称北部湾航空）拟以近13.09亿元的价格从华安财险4家现有股东——海航资本集团有限公司（下称海航资本）、广州市百泽实业有限公司（下称广州百泽）、北京国华荣网络科技有限公司（下称北京国华荣）、广州市鑫中业投资有限公司（下称广州鑫中业）手中分别受让4.76%、4.23%、7.57%和1.30%的股权，合计17.86%。
交易完成后，北部湾航空将持有华安财险17.86%股权。海航资本、海航投资集团股份有限公司（海航投资，000616.SZ）和北部湾航空则合计持有华安财险32.74%股权。
但在华安财险股权转让上，根据《公司章程》规定，持股7.14%的海航投资拥有优先购买权。当年12月，海航投资则发布公告称，经公司研究决策，拟放弃优先购买权。
有意思的是，在宣布放弃对华安财险相关股权的优先购买权后，海航投资于4月30日一纸公告称，正在筹划支付现金协议收购海航资本持有的华安财险7.74%股权。在北部湾航空打算受让的华安财险股权中，也有一部分来自海航资本。
接下来就是前文提及的，海航投资同日发布的2019年年报披露，海航投资以9.12亿元银行定期存单作为质押，为关联方海航投资控股有限公司（下称海投控股）取得洛阳银行长江路支行9.12亿元借款提供质押担保，上述质押资金将用于海航投资对华安财险的股权收购。
这一系列的动作随即收到深交所《关注函》。深交所认为，海航资本为海航投资的控股股东，与海投控股互为一致行动人。上述担保构成关联担保，尚未通过股东大会审议。深交所要求相关方核实并说明违规担保发生的具体情况等，并结合对违规担保事项的评估情况，说明你公司是否应当对上述违规担保事项计提预计负债。同时，还应说明放弃优先购买权后又进行收购的主要考虑等。海航投资应该 5月7日前将相关核实情况书面回复深交所。
不过，海航投资在5月7日晚间公告称，为保证回复内容的真实、准确、完整，申请延期至2020年5月14日前回复《关注函》。直至昨日，海航投资方发布了对《关注函》的回复。
无论怎么看，如此大手笔的操作似乎都是海航有意华安财险的控股权，难道曾经深陷债务泥潭的海航系走出来了，不知道如果能将华安财险收入囊中后，海航系会不会重新起航。
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